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如何評估中小企業的信用等級
來源:本站原創   發布時間:2013-3-19 
 

中小企業是我國經濟增長的重要驅動力,但長期以來普遍存在的融資難成為現階段制約我國中小企業發展的一個重要因素,其主要原因就在于中小企業的信用狀況難以得到金融機構的認可。當前,隨著中小企業短期融資券的發行,中小企業成功進入債券市場進行融資,其信用狀況引起市場更廣泛的關注。那么對于中小企業,在評價其信用狀況時,應該重點關注哪些要素呢?
  
在基本素質方面,與大企業相比,中小企業規模偏小,規章制度有欠規范,部分中小企業家族式特點明顯,治理結構透明度低。并且,部分中小企業和關聯公司間的往來較為頻繁,經常存在資金占用的情況。由于這些情況的存在,我們在對中小企業基本素質進行評估時,首先應當關注企業股權狀況及其穩定性和透明度,包括股東背景,高管持股狀況等;其次,應當關注企業關聯交易和關聯方資金往來,對其形成原因進行詳細分析;第三,關注企業會計核算的規范性及資金管理模式,對內控措施及其有效性進行分析。另外,對安全、環保比較敏感的企業應關注可能發生事件對其經營狀況的影響;其他因素,例如企業的質量保證體系建設、資產安全,包括重要有形資產的保險購置、知識產權?;で榭齙紉步銜匾?。
  
在經營方面,很多中小企業業務專注于某些行業細分領域,通過專業化的經營獲得了一定的競爭優勢,因此,行業的競爭狀況、企業與上下游產業的關系、議價能力、資金的結算方式等要素都是評級工作中需要關注的要點。同時,中小企業主營業務的單一性使企業受外部市場環境影響較大,經營狀況欠穩定。這些特點要求我們在評級過程中對這些中小企業對行業供需變化、技術變革及產業政策等方面的變化敏感度,抗風險的能力進行相關分析。此外,部分中小企業下游客戶集中度高,這也對企業經營的穩定性有所影響。對于具體的企業,需要關注該企業的主導產品或服務的盈利模式、成本變動趨勢、主要客戶的信用狀況等。在當前宏觀形勢下,更應關注某些出口導向型企業的客戶及訂單狀況,以準確地預測其未來的經營狀況。
  
在財務方面,相對于大中型企業,特別是上市公司來說,中小企業在財務方面監管力度不強,財務信息質量不高,財務狀況透明度較差。因此,對中小企業財務狀況進行評估時,不能過分依賴對財務報表的分析,而要相對多的重視企業外部融資能力及后續資金保障能力;其次,可以關注企業管理層對運用財務杠桿持何態度,企業財務風險控制措施,企業因擔保、訴訟等或有風險狀況及控制措施等。
  
除此之外,在關注中小企業現狀的同時,更應關注其未來發展潛力和成長速度,重點預測企業未來的經營狀況。未來一個發展時期內,企業通過經營活動獲得的現金流才是償債能力的重要保障。同時,應及時獲取企業最新信息,以對其信用狀況變動進行評估,反映企業的真實信用情況。

 

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